宏源证券并购重组每日简报了

宏源证券：并购重组每日简报(2010.01.29) 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

请务必阅读正文之后的免责条款部分第1页共4页一、A股市场点评：

延续科技+消费+区域+并购重组的主题投资逻辑28日，A股市场在连续暴跌之后迎来小幅反弹，上证综指、深证成指、沪深300指数和中小板综指均以上涨收盘，其中中小板综指涨幅最大为1.29%。但是，市场成交额继续萎缩，沪市成交仅878亿元，个股以超跌反弹的普涨为主。银行、保险拖累指数反弹高度。以电子信息为主的科技主题、以餐饮旅游为主的消费主题、以海南板块为主的区域整合主题、以方兴科技和百科集团为代表的并购重组主题，涨幅靠前。预计后期，市场仍将延续科技+消费+区域+并购重组的主题投资逻辑。

3)站信息可通过好友关系、收听关系进一步分享、传播 至此，市场的加息忧虑有所缓解，今日3月期央行发行利率继续持平，央行稳定加息预期，表明受国际市场负面消息的影响，央行对货币政策的动态微调逐步放缓节奏。这也是今日股指出现盘中反弹尾盘上涨的因素之一。

但是，市场的多重利空不确定性预期并未完全消逝，后续仍将继续对市场构成压力，导致上证综指继续考验一线的支撑。

根据我们的上证综指动态预测平衡表，以2009年28%的业绩增长16倍的PE测算，上证综指对应的点位是2850点左右。28%的业绩增长是无需调整的，我们对PE的调整从动态微调前的25倍降低到20倍，本次加息预期后进一步下降至16倍。我们认为以2009年28%的业绩增长16倍的PE测算上证综指对应的2850点是非常强的支撑，所以我们提出一线的指数支撑点位。指数在年度财报成长报喜、高送转报喜的时刻以暴跌的形式展开调整，流动性利空的来势汹汹导致业绩利好支撑因素弱化，但是我们仍然年度财报的成长性重估充满期待，类似于9月初、10月初、11月初的财报成长性重估行情。

中国西电上市首日即告破发，这是继中国国航之后上市即告破发的第二只股票，也是本轮IPO重启之后的第一只上市首日破发股。我们认为这是对A股市场的重大利好，一级市场资金更加审慎的参与新股申购，二级市场资金更加低调的参与新股炒作，PE倒挂现象会激发投资者更多的理性思考。西电首日破发势必会引发创业板等高估值个股的蝴蝶效应，2月1日即可流通1.22亿股限售股的28只创业板股票，灾难或如期而至。

28日晚间，近60家A股公司公布业绩预告或者修正公告，多数为报喜预告。同时，前期多家公司的高送配方案或将对财报高送转和预期高送转主题构成上涨刺激，关注高送转投资主题。业绩高成长、高送转是本期年度财报的关键词，业绩或分配方案的惊喜会吸引场外资金入市，为市场逐渐注入业绩+估值支撑。

预计29日创业板股票或将大幅下挫，进而给A股市场带来进一步向下调整的压力，看上证综指点的支撑。

二、影响并购重组的重要资讯点评河北国企资产逾七千亿，同比增长18%2009年底，河北省国企资产总额达7047亿元，同比增长18%；其中省国资委监管企业资产总额4834亿元，同比增长24.8%。通过联合重组和加快结构调整步伐，目前河北省已形成了河北钢铁集团、冀中能源集团、河北研究报告2010年1月并购重组每日简报（）并购重组专题报告王智勇：EMAIL：wangzhiyong@MSN：wangzhiyong4444@2010并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分第2页共4页港口集团等一批具有国际国内竞争优势的大型企业集团。2010年，河北省将加强大型国企集团管控能力建设，进一步提升国企集团的竞争优势。同时加快组建河北航空公司；在港口资源实质性整合上迈出新步伐；打造现代物流产业的领军企业。

资料显示，河北钢铁集团控股的A股公司包括河北钢铁，此外河北钢铁集团还控股财达证券；冀中能源集团控股的A股包括冀中能源、华北制药和ST金化；2009年7月，河北港口集团正式成立，由秦皇岛港、曹妃甸港区、黄骅港综合港区等港口整合组建而成，可关注后期的整合重组上市预期。2010年河北国资将推动港口资源实质性整合，打造现代物流领军企业。

三、A股公司的并购重组方案点评3.1、锦江股份：并购重组委审核重大资产置换及购买暨关联交易方案锦江股份（600754）：证监会并购重组委计划于1月29日召开2010年第1次并购重组委工作会议，审议锦江股份重大资产置换及购买暨关联交易方案。锦江股份本次重大资产重组于2009年8月6日停牌，8月29日公布了《锦江股份重大资产置换及购买暨关联交易预案》，9月30日公布了《锦江股份重大资产置换及购买暨关联交易报告书（草案）》，10月30日上述重大资产置换及购买方案获上海市国资委批复同意。

锦江股份拟以公司所属星级酒店业务相关资产与公司控股股东锦江酒店集团所属经济型酒店业务相关资产