日常消费品年的潜在市场规模预估呢

日常消费品：2 020年的潜在市场规模预估 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“早年 UBSInvestmentResearch中国运动服饰2020年的潜在市场规模预估知名品牌运动鞋在增长潜力排名第三在今天出版的《Q-Series主题报告：哪些商品在中国的潜在上行空间最大》中，瑞银亚洲主题分析师SimonSmiles对不同产品/服务的潜在市场规模进行估计，并推算在当前市场规模基础上相应的潜在上行空间。在该报告分析的2 类消费品中，知名品牌运动鞋在未来10年中的增长潜力排名第三。

市场远未饱和尽管有些投资者担心运动服饰市场恐怕很快就会达到饱和点，不过该报告认为由于薪酬上涨使购买力增强，将使未来10年内该市场稳定增长。虽然我们自己估计2010年中国的运动鞋市场（包括知名品牌和一般品牌）规模有望达到690亿元，该报告显示到2020年，知名品牌运动鞋市场规模或达2970亿元，即10年内年均复合增长率达15.7%。

短期增势依然强劲在我们于2010年 月4日出版的报告《Belle（百丽国际）:Iftradefairscanprovideindications》中，我们指出百丽许多同业订货会的预售数字强劲反映出经销商信心回升，这对消费需求而言是积极指标。此外，我们预计强劲的增势将延续至5月份，届时这些鞋业公司将举行2010年4季度订货会。

安踏和 是两只“中国潜在市场”概念主力股我们对运动鞋板块持中性看法，但指出安踏和 和瑞银推荐的““中国潜在市场”概念主力股。在我们覆盖的中国运动鞋板块股票中，我们给予安踏、 和特步“买入”评级。

全球证券研究报告中国非周期性消费品行业报告2010年4月20日梁裕昌分析师ung@+潘嘉怡分析师rkun@+8621- 本报告由瑞银证券亚洲有限公司编制分析师声明及要求披露的项目从第6页开始UBS(瑞银)正在或将要与其报告中所提及的公司发展业务关系。因此,投资者应注意,本公司可能会有对报告的客观性产生影响的利益冲突。投资者应仅将本报告视为作出投资决策的考虑因素之一。

中国运动服饰2010年4月20日UBS2以下内容节选自《Q-Series:亚洲结构性主题：哪些商品在中国的潜在上行空间最大？》（2010年4月20日发布）。

之前对于商品上行潜能的研究一般采用了以人均GDP门槛为基础的S曲线以及国际对比来预测不同人均GDP水平下，对于商品的需求高低。但是，各国消费对GDP的贡献、人口结构及文化偏好千差万别，而且在中国不同地方的消费者也有很大差异，因此我们并未采用上述办法。

相反，我们估算出在中国家庭的不同收入水平下，对各种商品及服务的支出大小，并对文化及社会偏好、门槛价和均价、还有平均使用情况、薪资和人口结构进行分析。借此，我们得以从消费群体及潜在收入的角度评估各潜在市场情况，计算出当前市场水平下，隐含的上行空间有多大，并对未来十年潜在市场的增长做出预测。然后我们利用上述研究结果找出那些看似在中国有最大结构性上行潜能的商品及服务，并给出相关选股建议。

图1：从目前市场收入到2020年预期潜在市场的年复合增速18.2%16.8%15.7%15.4%15.1%14. %1 .5%12.8%12.5%12.2%10. %8.6%8.5%8.4%8.1%7.2%6.5%6.4%5.4%5.1%4.6%4.2%-0.7%-5%0%5%10%15%20%电脑洗衣机冰箱洗衣粉女性卫生用品牙膏辅导卫生纸润肤露新车烟草国内休闲旅游洗发水纸尿裤牛奶寿险电视机快餐啤酒运动鞋奢侈品空调从目前市场收入到2020年预期潜在市场的年复合增速距2010年预期潜在市场的上行空间2010E-2020E潜在市场增长18.2%16.8%15.7%15.4%15.1%14. %1 .5%12.8%12.5%12.2%10. %8.6%8.5%8.4%8.1%7.2%6.5%6.4%5.4%5.1%4.6%4.2%-0.7%-5%0%5%10%15%20%电脑洗衣机冰箱洗衣粉女性卫生用品牙膏辅导卫生纸润肤露新车烟草国内休闲旅游洗发水纸尿裤牛奶寿险电视机快餐啤酒运动鞋奢侈品空调从目前市场收入到2020年预期潜在市场的年复合增速距2010年预期潜在市场的上行空间2010E-2020E潜在市场增长资料来源：瑞银估算表1：主要投资结论行业结论瑞银覆盖的从事相关业务的企业电脑、洗衣机、洗衣粉、女性卫生用品及冰箱中国市场收入可能不会再有显著增长恒安国际、青岛海尔、联想空调、运动鞋、啤酒、国际快餐、奢侈品及电视机当前中国市场收入仍有不小上行潜能格力、美的、燕京啤酒、青岛啤酒、 、安踏、特步、耐克、百胜餐饮及斯沃琪汽车、寿险和国内休闲当前市场渗透率相对较高，但预计在未来十年中国客户基础有很大的增长潜能中国人寿、中国平安及中国太保资料来源：瑞银