高考加油地产行业趋势性回暖明确估值有望修复魏家

地产：行业趋势性回暖明确 估值有望修复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业最新政策。近期房地产市场量价平稳，不存在政策出台的诱因，并且11月8日“十八大”将召开，房地产政策“稳”字当头。

行业月运行数据。9月行业投资增速进一步止滑企稳；9月商品房销售正增长趋势进一步加强；新开工面积和施工面积增速略有回落；行业资金来源增速连续三个月回升。

9月全国主要城市楼市成交。9月监测的40个城市中，本月监测的40个城市中，逾八成成交量环比下跌，成交均价涨跌各半。

9月土地市场。供应情况：年初以来土地市场受调控影响景气低迷，全年供地计划完成率较低，进入三季度地方政府加大了推地力度，9月供应量环比升高。成交情况：近期部分龙头房企加快拿地节奏，但仍以补充高性价比土地储备为主，交易市场整体偏冷。成交价格：9月热点地块接连溢价成交，楼面均价环比、同比均为上涨。

9月宏观环境：M1和M2增速明显加快，货币政策放松效果开始显现；9到2010年我国将拥有全球26％的产业用纺织品市场月新增贷款规模高于市场预期，房地产按揭贷款大幅度增加，与市场回暖一致。

投资策略：房地产行业月运行数据表明，房地产行业已经比较明确趋势性居住在城乡接合部的主要有三类人群：外来打工人员、城市低收入者以及农村人口。他们多为弱势群体回暖。在行业成交量明显好转的情况下，房价并没有出现大的上涨，在党的十八大召开之前，房地产政策将会以维稳为主。在积极宽松的货币与财政政策进一步深入背景下，行业“银十”成交量将极可能放量增长，行业景气度后限购时期的新一轮上升已经越来越明显。目前行业PE等相对估值依旧在历史底部徘徊，在政策维稳和成交量放量的刺激下，房地产行业估值走出上涨行情的可能性较大，我们维持行业“同步大市”的投资评级。

风险提示：房价最近出现了较为明显的反弹，房地产调控政策进一步收紧的政策风险明显加大。