行业公用事业碧水蓝天何时再有

公用事业：碧水蓝天何时再有 201 -05- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

水污染严重倒逼政府加强投资和治理：我国水资源呈现人均水资源少而污染严重的特点。过半数的河流以及全国90%的城市地下水受到不同程度的污染。在公众质疑、媒体持续报道各地污染事件之时，中央及各地政府逐渐出台各项法规政策，逐步加大对污水处理市场的投资。

发达国家的经验借鉴：德国走的是“私营管理，多种收益”,德国的污水处理交由私营公司经营，公司能获得较高的投资回报率，积极性较高；美国投入大量的资金+严格的监管，并且从源头控制，变废为宝。使得美国7000多条河流5岁女童告诉家长得到明显改善。

我国污水处理发展现状和瓶颈：我国污水排放量仍呈上升趋势，但是增速已放缓；我国的污水处理能力也呈现上升趋势，但是污水处理利用率在2011年仅达到70%左右。污水处理量能仍无法满足排放的需求。政府补贴带来的较高毛利并非自身盈利能力增长所创造，行业内公司应收账款较多，影响公司的现金流和后续百度这次更绝了的投资。

对于后续政策的若干猜想：政府应有所为，在污水处理过程中应有持续性的资金、严格的监管和处罚政策以及仔细研究与污水处理企业的合作模式，达到双赢的局面。另外，让污水处理行业有利可图，方可拉动积极性。

投资策略：水污染严重带来的行业前景看好。行业所属公用事业，其生活必须性和防御性决定其有着持续的营收和利润增长能力。给予行业“强于大市”的评级。可重点关注先进技术的相关设备公司和污水处理行业的龙头。

风险提示：政策低于预期，投资周期较长以及竞争激烈等风险。