公用事业仍为重大利好荐股源泉

公用事业：仍为重大利好 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

从短期看，中欧光伏贸易争端达成和解，行业最大风险已然解除，在价格承诺和配额制的情况下，海润光伏等组件大厂以及隆基股份等单晶硅片企业从中受益。从中长期来看，光伏行业已经反转，企业盈利改善已得到确认，我们维持光伏行业“推荐”的投资评级，推荐隆基股份、航天机电、东方日升、中利科技、特变电工、海润光伏、阳光电源、爱康科技等。

要点：

中欧光伏贸易争端达成和解。根据媒体报道，历时一个多月的磋商之后，中欧光伏贸易争端终于达成和解，最终价格承诺的最低限价设定为0.56欧元/W（也有媒体报道为0.57欧元/W），并限量为每年出口欧盟7GW，该政策将执行至2015年。预计最后的价格承诺细则将在协议获得欧委会正式通过后，于欧盟规定的最后期限8月6日前后公布。

行业最大风险已然解除。该谈判结果完全符合我们和市场的预期，虽属意料之中，但仍为重大利好；反倾销关税即将避免，意味着近两年困扰光伏行业的最大风险已然解除。

还是更加注重社会影响力才行。最低限价仍具竞争力。谈判初期中方提出的0.5欧元/W与欧方提出的0.65欧元/W差距较大，最后谈判结果0..57欧元/W是双方都能接受的妥协结果。该价格较当前出口价格提高10%左右，与台湾组件价格（成本仅次于中国大陆厂商）类似，接近欧盟组件厂商的成本，因此中国组件在欧盟市场仍具有竞争力。

中国企业的欧洲市场占有率将略有下滑。在欧洲市场2012年16GW的市场容量中，中国企业的市场占有率超过70%；预计欧洲市场容量在201 年将下降至12GW左右，那么在7GW的配额下，结合0..57欧元/W价格的竞争力，中国企业的市场占有率将不到60%；年，如果欧洲市场小幅增长至14GW左右，那么中国企业市场占有率仍能维持在50%左右。