金融佣金率取消下限有误银行获得股承销牌

保险费率按6%计算 金融：佣金率取消下限有误 银行获得A股承销牌照无忧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业表现本周券商指数大幅下跌 .5%，跑输大盘，相对沪深 00超额收益为负0.66%。个股方面，本周券商股全部下跌，跌幅较大的是西南证券、招商证券和国海证券，跌幅分别为6.91%、6.41%和5.82%；跌幅较小的是方正证券、广发证券和光大证券，跌幅分别为0.74%、1.06%和1.17%。

市场交易情况本周两市成交量与上周相比有所萎缩，日均成交额为752亿元，环比减少18%；截至本周，两市股票累计成交额27.49万亿，同比下降 0%，日均成交额1297亿元。

承销业务本周，市场无股权融资项目完成；共完成债券发行22单，上市券商中，西南证券和宏源证券各完成债券承销2单，华泰、中信和太平洋各完成1单。今年以来，上市券商中IPO承销排名靠前的是中信证券（15单、170亿）、广发证券（9单、68亿）和华泰证券（9单、51亿）；再融资排名靠前的是中信证券（7单、175亿）、广发证券（6单、10 亿）和西南证券（4单、10 亿）；债券排名靠前的是中信证券（6 单、1156亿）、海通证券（ 4单、710亿）和宏源证券（ 1单、 59亿）。

两融业务截至11月15日，融资融券余额为776亿元，比上年末增加10 .15%，其中融资余额为756亿元。截至11月16日，转融资余额为91.9亿元。

资产管理业务本周共有 只券商集合理财产品推广，上市券商中招商证券和东吴证券各1只；截至本周，上市券商中中信证券（14 亿元）、广发证券（97亿元）和华泰证券（92亿元）集合资产管理规模排名靠前。

行业观点我们认为市场对券商经纪业务新政给券商佣金率带来的担忧有些过度了，“佣金率取消下限”的说法存在误读，银行获得A股承销牌照的影响也有限。维持行业“增持”评级，建议投资者积极关注市场过渡担忧带来的券商股投资机会！