行业日常消费品最牛的周期峥嵘已现荐8股

日常消费品：最牛的周期峥嵘已现 荐8股 -27 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

本周我们的推荐组合为：白羽四金刚（益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份）、温氏股份、牧原股份、新五丰、大湖股份。本周，畜禽养殖板块表现出色，其中我们年后首推的民和创历史新高。当前位置，我们继续提示，受益于短期父母代鸡苗上涨的影响，我们短期首推益生股份。同时，从估值、价格上涨空间、拐点预期、相对收益优势，圣农发展有望成为中期的龙头品种。

受益于8月前猪肉涨价的确定性，我们重申对养猪板块的配置，目前生猪价格已经涨至19.86元/kg，短期受益于压栏、寒潮等因素影响，猪肉价格不断走高；同时，受益于能繁母猪存栏连续 0月下滑的影响，猪肉价格进入持续上涨通道。而玉米、豆粕库存量高，饲料成本下降进一步助推生猪养殖利润。在此，我们着重强调新五丰的投资机会，新五丰兼具基本面和转型两大看点，有望成为短期的弹性品种。

行业点评短期角度：我们仍然首推畜禽养殖板块。作为最牛周期的重要板块，我们重申，现在白羽肉鸡板块只是刚刚开始，近期屠宰场开工逐渐增加，毛鸡价格估计已经基本到底，重头戏即将上演。同时，生猪养殖板块受益于短期寒潮和长期能繁母猪走低的影响，8月前涨价基本是确定性事件。我们在此重申畜禽将是最“牛”的周期。第一：最具供给侧逻辑。因为是市场化（多年亏损行业内以民企为主）以及外界因素（美、法禽流感、年初的疫病、环保等）推动的简单粗暴的出清，因此是非常有效的，而且不用预期，是已经验证了的出清，16年50万套的引种意味着产能去化了70%，2月份的能繁母猪数据显示相对高点也下滑了26%！此外由于鸡肉、猪肉属于消费品，下游消费相对稳定（至少有相对优势），所以产能出清不会或较少被需求下滑稀释，能够比较直接的传导到价格上面。第二：这是一波会创历史新高的周期。分别来看，父母代鸡苗价格4月份报价继续大幅攀升至 0元/套左右，商品代鸡苗 .98元／羽，毛鸡价格约7.92元／公斤，离历史高点都不远，但目前禽链周法国开场后就占据主动期才刚开始，因为供给收缩的影响才刚开始体现，我们认为景气上行阶段持续到2017年全年是大概率事件，这轮禽链周期将会是历史最景气的周期，猪链来看，仔猪价格已经创出历史新高，商品猪价格也将大概率在未来半年内突破历史高点，如果考虑成突出问题导向本端，玉米、豆粕价格已经相对2011年明显下降并有可能继续降低，因此，禽畜养殖的盈利情况更是会迎来全面盛世。

中期角度：继续强调2016年战略性、首位推荐禽板块。我们于15年10月份以来大力推荐禽板块，相关标的涨幅非常明显，重申禽板块是16年战略性看好的子板块！第一：继2015年11月法国H5N1事件爆发后，今年 月8日法国再次爆发H5N1、H5N2及H5N9型禽流感，今年9月前从法国引种无望。同时，1月底美国再爆禽流感事件进一步催化，（预计2016年上半年复关概率低）重申我们的观点：因美、法是我国主要引种来源国，加上其它区域如新西兰、西班牙可供种量非常有限，16年将会呈现引种量断层！（预计50万套左右），供给收缩的逻辑还将进一步演绎。第二：我们从草根调研了解的情况显示，父母代鸡苗价格上涨显示供给收缩逻辑正在向下传导，月环比均显示出明显的上涨势头！(4月份价格已到 0元/套左右)，第三：禽板块从价格上涨的空间，盈利扭转辐度比猪板块更优，我们认为16年上半年会是禽板块供给收缩逻辑传导到商品代的时间窗口，价格有望启动，这一时段类似于15年2、 季度猪板块（价格主要爬升期）。推荐排序方面，四金刚皆可配，表现会有先后，但都不会缺席，短期推荐排序：

益生、民和、圣农、仙坛，中期首推圣农。