行业联讯证券如何理解中国央行跟随美联储加息

联讯证券：如何理解中国央行跟随美联储加息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：3月美联储如沃伦?巴菲特(Warren Buffett)的坚定支持者今年又赶赴奥马哈进行他们的朝圣之旅。目前对于巴菲特价值3000亿美元的伯克希尔?哈撒韦(Berkshire Hathaway)是否应该对股东进行现金分红有激烈地争论。恰恰相反期加息，中国央行上调逆回购利率5个基点在3月21日的美联储议息会议上，美联储决定上调联邦基金利率25个基点至1.5%-1.75%。同时，美联储上调了今明两年的美国GDP增长预期，下调了失业率预期。

3月22日，中国央行采取了跟随策略，决定上调7天逆回购利率5个基点至2.55%。

今年美联储加息四次的概率在增大（一）美联储对经济增长和就业更为乐观，体现在以下几个方面：其一，3月会议声明中强调，“就业增长最近几个月保持强劲”，并表示“最近几个月的经济前景得到强化”。其二，美联储把2018年GDP增长预期从2.5%上调至2.7%，201男孩此前一直在撒谎9年GDP增长预期从2.1%上调至2.4%；把2018年失业率预期从3.9%下调至3.8%，2019年失业率预期从3.9%下调至3.6%。

（二）美联储对通胀的上升信心略有增加。3月会议声明中指出，衡量未来12个月通胀率的指标将“在未来几个月上升”，而1月份的表述仅是“在今年上升”。美联储把2020年的PCE通胀预期上调至2.1%，2018年和2019年维持1.9%的预期不变。

（三）今年美联储加息四次的概率增大。在美联储公布的联邦基金利率点阵图显示，认为今年加息三次、四次的美联储官员都是6个，处于势均力敌状态。也就是说，与去年12月相比，从预期加息3次过度到了目前的预期加息3.5次。美联储并没有一次性的把加息预期调满，给未来留下了一些余地。

从CME最新的联邦基金利率期货的数据显示，6月美联储再次加息的概率达80%，全年加息四次的概率为34%，仍不是太高。未来需要密切关注美国通胀形势，这一变量仍是决定美联储加息路径的关键。