交通运输单月业务量创年内新高荐股的

交通运输：单月业务量创年内新高 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述10月18日，国家邮政局公布9月邮政行业运行情况。其中，全国快递业务收入实现 60.2亿元，同比增长50.2%；业务量实现28. 亿件，同比增长47.7%。

事件评论快递单价继续回升，导致收入增速环比上升。9月快递业务量同比微跌1.6%至47.7%；而快递收入同比增速环比上升6.6%至50.2%。我们认为本月快递单价（12.74元）相比上月（12.59元）环比上升1.2%，导致本次收入增速环比上升。通过相关分析，本月全国平均快递单价的上升主要是受快递量占全国比重25.5%的广东省（单价为11.9 元，环比上升高达9.7%）的影响。广东是重要的购发货地，快递向中西部地区运输时距离变长，导致了快递单价的上升。我们维持上月的观点，即随着购向中、西部以及农村地区的进一步渗透，运输距离较远的中、西部以及农村等电商欠发达地区的购行为使得运输距离变长导致了快递单价进一步回升。

单量：东中西部增速表现稳定，国际增速首次为负。分地区来看，东部快递业务量同比增速环比微跌1.9个百分点至44.0%；中、西部快递业务量同比增速环比小幅上升0.1、0.9个百分点至64.7%、65.6%。总体上东、中、西部增速表现稳定。分业务来看，同城快递业务量同比增速环比下滑5.1个百分点至 0.8%，异地快递业务量同比增速相比上月上升1.5个百分点至55.6%。国际快递业务量同比增速下滑至-4.8%，环比大幅下跌54.0个百分点，出现至2015年以来的首次负增长。

对党建工作重视程度不到位。个别领导干部轻视机关党组织的地位和作用 收入：西部同比增速大幅上升，“其他业务”收入小幅微跌。分地区来看，东、中、西部快递业务同比增速分别分别环比上升5.2、6.2和21.9个百分点至47.9%、48.1%和68.8%，西部地区同比增速环比大幅上升。分业务来看，同城、异地、国际快递收入同比增速分别环比上升 .7、10.7、1.7个百分点至42.1%、46.4%、15.8%。其他业务收入同比增速小幅下滑6.6个百分点至92. %，但仍保持90%以上的高增速区间。

投资建议：四季度快递行业旺季来临叠加快递标的过会预期催化，快递板块有望继续获得超额收益。短期来看，基于标的成长性和估值两个维度，我们重点推荐新海股份（韵达货运）和艾迪西（申通快递）。长期来看，综合考虑络管理结构以及综合化转型预期，我们重点推荐成长确定性高的白马股鼎泰新材（顺丰控股）和大杨创世（圆通速递）。