行业非农强于预期Taer失效美股上涨

11月非农就业人数增加20.3万，高于预期的18.5万，前值增幅从20.4万修正至20.2万；失业率从7.3%降至7.0%，为2008年11月以来的最低水平。乍一看，11月非农就业数据延续了10月的增强格局，但从分项来看并不竟然。首先是美国10月个人收入下降0.1%，预期增长0.3%，前值增长0.5%。另外，最受美联储关注的美国10月个人消费支出物价指数(PCE)年率从0.9%降至0.7%，核心个人消费支出物价指数年率从1.2%降至1.1%，表明美国依然没有通胀压力，甚至出现了回落。

美股在数据后大涨1%，道指期货上涨100多余冲破16000点关口，之后有所回落。不过总体维持涨势。这种怪异的走势与之前的走势逻辑明显背离，因之前数据利好推升美联储削减QE的预期，刺激风险风险情绪打压股市，比如最近几日的回调若从基本面解释的化即是QE削减预期升温。显然今天的走势出现了逻辑背离。不过与其说是这样，不如说是股市在数据后出现“卖消息，买事实”的行情。

另外值得注意的一个因素是美国通胀出现回落。个人核心PCE摆脱各路均线指数小幅降至1.1%，越来越偏离美联储的通胀目标。包括美国在内的全球主要发达国家的通胀回落风险似乎成为了各大新的担忧，这暗示在低通胀的八、蓝光LED并不陌生或成行业引爆点背景下，美联储将在更长时间内保持超低的利率政策，同时也不会急于削减QE，从这方面来说，应该是利好股市的。在数据公布后美联储官员表示普罗索，11月的就业数据非常积极，应考虑优雅地退出QE计划。不过市场对美联储削减QE的预期大致不变，大部分仍预计为明年3月份，认为年内削减QE的几率依然不大。

短期来看，由于市场已经在很大程度上消化了美联储削减QE的预期，因此基于市场对中长期的看涨观点，近期的回调可能将再次吸引买盘入场。

按图放大 油价位于97.50美元附近整理，价格在数据后冲高回落，总体变化不大。不过日图突破下行趋势线后仍有机会继续反弹，目前关注200日均线阻力98.62美元。

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