建材月水泥量价齐升计划

建材：4月水泥量价齐升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件15日国家统计局公布月份水泥产量6.6亿吨，同比增长0.7%。其中，4月单月水泥产量2.2亿吨，同比增长2.4%。

银座超市只是零售点 点评月水泥产量增长0.7%。1- 月份，全国累计水泥产量6.6亿吨，同比增长0.7%，增速较去年同期下降2.5个百分点。4月份全国单月水泥产量2.2亿吨，同比增长2.4%。4月水泥日均产量7 7.1万吨，较 月提高16.2万吨（2.2%）。展望全年，我们上调对全国水泥产量增速到1.5%左右的预判。

固定资产投资再度回落，新开工降幅收窄。月份，全国固定资产投资（不含农户）144 27亿元，同比增长8.9%，增速比1- 月份低0. 个百分点。

从经季节调整后的环比速度看，4月份比 月份增长0.71%。从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资809694亿元，同比增长19%，增速比1- 月份回落2.7个百分点；新开工项目计划总投资107911亿元，同比下降5.9%，降幅收窄0.6个百分点。

水利、铁路拖累基础设施投资继续回落。月，基础设施投资 7260亿元，同比增长18.21%，增速比1- 月份回落0.47个百分点。其中，水利管理业投资增长16.1%，增速回落2.2个百分点；公共设施管理业投资增长28.4%，增速提高1个百分点；道路运输业投资增长24.6%，增速回落0.1个百分点；铁路运输业投资增长 .5%，增速回落7. 个百分点。

房地产投资继续回暖。月全国房地产开发投资277 2亿元，同比名义增长9. %，增速比1- 月份提高0.2个百分点。月份，房地产开发企业房屋施工面积654054万平方米，同比增长 .1%，增速与1- 月份持平。月份，房地产开发企业土地购置面积5528万平方米，同比增长8.1%，增速比1- 月份提高2.4个百分点4月水泥均价 48.8元/吨，同比上涨 5.9%。根据数字水泥数据，月全国高标号水泥均 48.8元/吨，同比提高92.9元/吨（+ 5.9%）。较一季度均价上涨7.4元/吨（+2.16%）。分区域看，四月价格同比涨幅最大的是华北地区，区域高标均价上涨150元/吨（+66.7%）；环比涨幅最大的也是华北地区26元/吨（+7.4%）；同时，中南和西南地区环比录的价格下跌。

投资策略4月水泥需求同比有较大幅度的改善，我们上调全年增长预期至1.5%左右。

价格方面，各地大区同比继续上涨，但受季节性因素影响，环比走势分化。

展望后市，我们认为市政工程领域将成为水泥需求增长的主要来源。二季度重点关注国企改革和供给侧改革推进较快的受益标的，重点关注价格弹性空间较大的华北地区相关标的。

风险提示：基建投资不及预期，房地产投资大幅下滑，原材料价格大幅上升。