商业零售前途漫漫荆棘多荐股计划

商业零售：前途漫漫荆棘多 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

店铺妈妈不建议使用在产品上 平安零售指数下跌2.6个基点，跑输沪深 00指数1.4个基点上周平安零售指数下跌2.6个基点，上证指数下跌1.1个基点，沪深 00指数下跌1.1个基点。70家样本公司中1 家上涨，5 家下跌，4家持平。细分行业中，平安百货指数下跌0.4个基点，平安超市指数下跌2.5个基点，平安专业市场指数下跌 .2个基点，平安专业专卖店指数下跌5.0个基点。

市场有一定恐惧情绪，零售板块出现调整上周伴随指数再度调整，市场有一定恐惧情绪，多数板块下挫，前期活跃个股跌幅较大。零售板块在一定程度上也受此影响，下跌个股当中轻纺城、明牌珠宝、天音控股、海岛建设等前期资金推动“无理由”上涨较多的公司有一定回调，其中轻纺城跌幅达14.72%，其余跌幅也超过6%，受负面媒体消息传闻的打击，金叶珠宝跌幅也达11.27%，主流公司当中苏宁和海宁皮城分别下跌8.19%和6.16%，我们认为这主要是流动性较好导致。涨幅榜中，股性活跃并宣布开放平台电商“友阿有阿”的友阿股份受资金追捧大涨25.55%，其余上涨公司当中，王府井、合肥百货等受国企改革预期支撑，不过涨幅有限，分别为6.67%和0. %。

仍然维持基本面选股和热点跟踪的配置思路我们认为零售板块属于上涨困难下跌也困难的板块，从相对收益角度参与的意义一般，除非能选中热点集中、市场认同度较高的个股，但从流动性角度出发，只有大市值个股才是机构可以真正参与的品种，因此总体的选择余地不大。

近期国企改革的关注度进一步上升，资本市场陆续传出可能出台的政策指引、方案等等，也有部分国企相关公司停牌，我们认为国企改革还是可以作为目前热点之一（虽然我们认为实施难度很大），因此包括王府井、老凤祥、合肥百货、重庆百货等各区域国资持股的龙头公司，可适当关注。

另一方面，从中报看多数渠道类公司都深陷于收入利润双降的泥沼之中，转型的急迫性越来越明显，市场对于跨业态等新尝试举措的认同度也在提高，包括渠道往品牌运营转型、渠道与电商的结合等等。我们推荐包括在品牌经营、仓储物流、信息系统运营等领域有涉猎的公司如红旗连锁、深基地B、怡亚通等。

最后，从传统需求改善角度出发，部分品类的消费升级、三四线市场的扩张机遇、购物中心业态升级是三个表现较好的领域，上市公司包括老凤祥、飞亚达、潮宏基等轻奢公司，鄂武商、中央商场、文峰股份等二三四线购物中心龙头值得关注。