建材政策推广力度持续加大荐股计划

建材：PPP政策推广力度持续加大 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：中国财经报称：财政部即将推出第四批PPP示范项目，目前方案正在设计。

该新能源基地落户工业园区 财政部PPP示范项目投资总额呈现逐批次递增的趋势，我们预计第四批PPP示范项目投资规模有望超过第三批（1.17万亿）。截止目前财政部已推出了三批共745个、计划总投资规模2万亿元的PPP示范项目，其中第一批、第二批、第三批示范项目计划投资总额分别为：1800亿、6589亿、11708亿，呈现逐批增加的趋势。我们预计第四批PPP示范项目投资总金额将超过第三批。

PPP落地项目投资额呈现逐年增加的趋势，今年签约额有望达 万亿。2015/2016年财政部库项目签约0.4/1.8万亿，预计今年将签 万亿，较去年增长66.7%，建筑公司今年还将迎来订单高增长。相关公司16年下半年才进入拿单状态，17年将全年拿单，预计PPP板块整体订单增速将达70%以上。政策面PPP资产证券化推进如火如荼，PPP立法稳步推进。

2017年PPP龙头公司业绩仍将保持高增长：目前PPP龙头订单普遍饱满，16年新签订单与营收之比均值达4.7倍。17年是订单转化大年，将会逐步带动营收结构及毛利率的变化。龙头公司目前项目开工加快、现金流动态改善，预计2017年普遍增长%，高者预计翻倍。

重点推荐公司：（1）龙元建设：一季度业绩预计高增长，PPP营收占比逐步升高。（2）东方园林：17年22倍PE估值，业绩超预期，现金流有望动态改善。（ ）铁汉生态：17年25倍PE估值，11亿可转债有望年内发行，向上弹性大。（4）棕榈股份：特色小镇龙头叠加“雄安新区”利好，一季度PPP新签订单达87.4亿，17年业绩有望高增长。（5）蒙草生态：

生态治沙技术一枝独秀，各类PPP框架协议已达454.9亿，未来有望持续转化为在手订单。此外,还重点关注美尚生态、乾景园林、岭南园林、丽鹏股份以及海南瑞泽。