中原证券年月股市场投资策略市了

中原证券：2011年2月A股市场投资策略 市场向右走 机会在二线蓝筹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、多因素推动市场出现结构性估值修复行情1.1政策面：加息是推动结构性估值修复行情的契机我们认为，推动市场反弹的最主要因素在于管理层采取的果断加息措施。在1月份后期，逻辑上我们曾预计大盘未来有两种可能的运行路径：

一、加息提前。市场在政策密集出台之后，应该对经济回落有所担忧，并带来市场的短期下跌。不过，随着市场憧憬春节之后物价的环比回落，政策收紧预期将有所降温，市场因此将出现阶段性反弹。

为开好专题民主生活会奠定了坚实基础。 二、加息滞后。在政策收紧预期持续存在的阴影下，A股有望维持平台震荡并等待消息面的明朗。但由于市场担忧通胀失控，预期宏观政策的大幅度紧缩进而导致经济下滑，A股因而再度跌破平台向下。

考虑到国内的经济增速与通胀压力，政府选择提前加息，而随着投资者对政策担忧情绪的缓解，市场出现阶段性反弹并带来估值的部分修复不令人特别意外。