中原证券季度吗

中原证券：2012 2季度 8.5~8.8-产出缺口背后的经济拐点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们的目的在于确认明年经济见底最大可能发生的时间点,分析逻辑围绕这样一道题目来展开：

对于2012年经济拐点的判断从产出缺口来看，（）出现在___季度；从历史比较来看，（）出现在___季度。

选项：

A．至多至多B.至多至少C.至少至多D.至少至少填空：一、二、三、四通过题目的解答我们试图形成一个时间区间，再进一步缩小范围，找出2012年经济见底的时间点。

从产出缺口率与GDP周期的关系来看，产出缺口的积累往往能提前预示经济周期的变动，即产出缺口的同向积累会逐渐形成对经济的反向压力，2012年经济可能呈现先抑后扬的形势，经济见底至少将会出现在第二季度。

然后我们分析了1992年以来我国经济波动的历史规律，发现我国经济波动的上行周期天花板为连续4个季度，下行周期的天花板为个季度。而目前我国经济已经连续下滑四个季度，同时，从经济增长的基数效应规律来说，明年三季度GDP增速大于二季度增速的概率较大。

报告期内阿里实现营收增长45% 因此,根据产出缺口我们判断，2012年经济下滑的惯性可能延续到三季度，至少会在二季度；而通过经济环境和历史规律的分析，我们认为经济下滑的周期最多至明年的二季度。通过前后区间的重叠，我们预计2012年我国经济见底的时间将会发生在二季度，三季度GDP同比增速将开始有所回升，全年经济增速将达到8.5%~8.8%。