银河证券公开市场净回笼规模可能扩大物业

银河证券：公开市场净回笼规模可能扩大 -17 类别： 机构： 研究员：

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核心要点：

核心观点：公开市场净回笼规模可能扩大过去两周央行公开市场正回购不断加码，期限也拉长至28天，但净回笼规模逐周缩小，短期资金价格继续回落。目前，R001、R007分别维持在2%、 %以下，资金较为充裕。

始于春节后的流动性宽松主要在于人民币的持续贬值，导致大量人民币流入银行间市场。受人民币兑美元浮动幅度扩大影响，短期内人民币贬值可能加速，中期看双向波动预期逐步增强。因此，我们认为短期内资金环境将继续保持相对宽松。但央行在中性货币政策立场下不希望流动性过宽，预计正回购将继续加码，净回笼规模可能扩大。

从对A股的影响看，流动性的外生性宽松并非影响市场的主导因素，经济预期仍然低迷是市场的主导因素。A股仍将维持结构性行情特征，传统行业仍然低迷，谨慎对待周期股。当前成长股的调整是其大浪淘沙的必然过程，预计2季度仍将是成长股更加活跃，在犹豫中布局新成长和军工、食品、环保等。