宏源证券恐慌席卷全球美债黄金走牛覆盖

宏源证券：恐慌席卷全球 美债黄金走牛 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上两周全球经济数据低迷、欧债危机阴影再现、地缘冲突加剧和埃博拉疫情导致恐慌情绪席卷全球，美国、德国国债走牛，欧元区外围国债遭抛售。美联储加息预期反复，美元高位回调，提振金价，原油继续暴跌。

报告摘要：

美国数据喜忧参半，欧洲经济惨淡，新兴市场下行压力不减。美国9月工业产值月率增幅创三年新高，就业市场和房地产市场也均有所改善，消费者信心大涨。然而，9月零售销售、通胀和消费信贷均不及预期，市场对于美联储加息预期有所缓和；欧元区经济依旧惨淡，通缩风险不断加剧，就连火车头德国经济也显现正失去动能。希腊反对紧缩的左翼联盟民意支持领先以及该国提前退出援助计划引发市场恐慌，投资者担忧其成为新一轮欧债危机导火索；新兴市场中，中国经济需求不振，通胀重回“1时代”，穆迪下调俄罗斯主权债务评级至Baa2，距离“垃圾级”仅一线之遥。

“占中”局势紧张，“沪港通”迟迟未通，港股承压。香港特区政府与学联曾计划于10日举行对话，但因为学联不接受特区政府提出的两个对话的基本原则中以全国人大常委会决定为根据的条件，对话被迫推迟，“占中”局势依旧紧张。另外，市场此前普遍预期“沪港通”可能于10月开通，但最有可能公布具体日程的10月13日和17日均未有相关消息公布，令市场对“沪港通”推迟的担忧情绪上升。港股在上周承压下跌。

美国风险指数VIX和欧洲V2X大涨，恐慌情绪席卷全球，避险港湾国债走牛。全球经济数据普遍低迷、欧债危机阴影再现、地缘冲突加剧和埃博拉疫情导致恐慌情绪席卷全球，美国、德国国债走牛。希腊反对紧缩的左翼联盟Syriza在最新的民调中领先，以及该国计划提前退出欧元区和IMF的援助引发市场对欧元区外围国家债务危机重燃的忧虑，外围国家国债遭抛售，希腊国债收益率一度飙升至9%。

美元指数回调，贵金属和农产品反弹，有色金属和原油继续下挫。美国经济复苏的势头有所放缓，市场预期美联储加息时点提前的可能性正在减小。美联储通过新的就业指标LMCI和FOMC会议纪要间接表示不希望美元快速升值，美元指数的涨势得到短期逆转，提振贵金属价格反弹。

用户通过360安全浏览器可放心使用新浪、腾讯等微博站 在需求端全球经济复苏缓慢但供给端持续恢复的背景下，市场普遍预期有色金属和原油未来仍将处于供大于求的格局下，相应大宗商品价格承压，油价继续暴跌。