日常消费品下半年投资策略呢

就近在1小时内把美味送到消费者家中。 日常消费品：下半年投资策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

年初以来，农林牧渔指数下跌0.8%，落后于沪深 00涨幅7.61%；二季度以来农林牧渔指数微涨0.2 %，同样落后于沪深 00涨幅2.8 %，符合我们此前在二季度策略报告中的中性预期。

农业板块在2011年养殖行业整体高景气度之下，业绩获得释放，2012年一季度行业业绩出现一定回落，超出市场对于板块的预期。年初以来的下跌主要是因为投资者对于未来业绩的悲观预期，但我们认为市场反应过度敏感，原因有：1）尽管2011年整体业绩增长较快，但在政策支持、行业整合加速的背景之下，行业远未达到天花板阶段，业绩增长持续性无疑；2）个别行业（如种业）业绩突变，其背景主要是与前几年行业的过度繁荣相关，在行业经历快速成长的阶段后，产能的过度增加所带来的供大于求，库存高企，势必影响公司业绩下降； ）去年带动板块业绩的畜禽养殖业，今年业绩下滑已成大概率事件，但鉴于其市值不大，对于整个板块业绩影响有限，我们保持偏乐观看法；4）从估值上来看，目前农林牧渔板块市盈率P/E远低于平均水平，接近历史低点，市净率也处在低点，估值优势已十分明显。

农林牧渔板块目前估值偏低，在经历年初以来的下跌以后，有些板块估值已接近历史低位，我们认为，当前市场已经过度地反映了对于未来的悲观预期。我们遵循自上而下的观点，选择业绩稳定增长的投资标的：1）饲料行业：景气度维持，估值低，我们推荐高端饲料翘楚大北农和水产饲料企业海大集团；2）种业：未来政策可能极大促进行业整合，我们选择业绩增长稳定、品种丰富、估值合理，推荐隆平高科，未来将继续推进少数股东权益的收回； ）啤酒：行业整合进入后期，未来业绩释放将是趋势，我们推荐行业龙头青岛啤酒。