银河证券公开市场继续回笼融资余额再创新高覆盖

银河证券：公开市场继续回笼 融资余额再创新高 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

是他让我有机会为伟大的米兰奉献自己的一切。也是他非常支持和理解我的需要 上周热点：CPI短期企稳难持续，PPI继续下滑意料中。2月份CPI同比增长1.4%，较1月份的0.76%提升了0.64个百分点，远超市场预期。同时，2月份PPI同比下滑4.8%，较1月份的4. 2%再减0.48个百分点。春节物价短期上涨应是CPI数据超预期的主要因素。春节期间，食品价格整体上涨，蔬菜、水果、水产品价格涨幅较大，猪肉价格保持上行；非食品价格受到节日影响，家庭服务和旅游价格涨幅同样很高。随着节后价格自然回落，预期通胀仍将维持低水平。在传统产业缓慢出清和原油等资源品价格持续低迷的情况下，PPI继续下滑尚在情理之中，反映通缩压力依然不减。年内继续加大宽松力度为大概率事件，应有数次降息或降准可期。但不容忽视的是，宽松政策依然是在宏观经济增速下滑、通缩风险加大、资金外流加剧等严峻形势之下做出的选择，且已被市场普遍预期，因而对资本市场产生的刺激效应会大大削弱。

公开市场操作：节前逆回购陆续到期，央行继续回收流动性。公开市场业务操作方面，21天逆回购上周二到期550亿，上周四到期800亿，皆无续做；28天逆回购上周二到期550亿，上周四到期 00亿，皆无续做。国库现金定存到期600亿，无续做。投放仅通过7天逆回购于上周二、周四分别投放 50亿、400亿。一周实现净回笼2050亿元。央行节前为平抑流动性波动实施大量公开市场操作，最近两周陆续到期，21天和28天期限的逆回购皆无续做，仅通过7天逆回购短期注入少量基础货币。

市场利率：短端稳定，长端回升。本周一（ 月9日）银行间市场短期利率较上周一（ 月2日）变化不大。Shibor隔夜、7天和14天利率分别变化-7、2、1BP；银行间质押回购加权利率1天、7天和14天分别变化-11、 和-9BP。中长期利率全线回升，固定利率国债到期收益率1年、10年、20年分别变化 、10、10BP。实体借贷成本有所降低，6个月珠三角票据贴现利率下降5BP至4.40%。

融资融券：一周持续净买入，余额再创新高。截至 月9日，两市融资余额12417亿元，再创历史性新高度。节后尽管大盘起伏不定，但每个交易日沪深两市都是维持融资净买入，最近5个交易日平均每日净买入达1 7亿元，增速保持平稳。尽管目前杠杆做多气氛依旧浓厚，但也将不可避免地加剧短期市场波动幅度。