高考加油日常消费品口蹄疫市场苗迎来史上第二波高景魏家

日常消费品：口蹄疫市场苗迎来史上第二波高景气 荐1股 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

事件描述一季度多地爆发A型口蹄疫疫情，在生猪价格高涨背景下，2016年或是口蹄疫市场苗推广的史上第二波高景气年，重点推荐最大受益品种——生物股份。

事件评论国内A型口蹄疫爆发，疫情为三年来最严重。近期，我们通过草根调研了解到，湖北、河南等地多个猪场相继爆发了A型口蹄疫疫情，并迅速散播，预计其他省份亦将不同程度受到A型口蹄疫疫情影响。总体上，根据草根调研和专家沟通，今年口蹄疫疫情为三年来最为严重。在养殖高景气行情背景下，这势必推升口蹄疫市场渗透。

2016年将是口蹄疫市场苗有史以来第二波高景气年。口蹄疫市场苗的第一波高景气出现在年。届时，生猪行业景气度不断提升，头均盈利水平由115元增长262%至417元，养殖户更加注重疫病防治，生猪养殖的头均医疗防疫费由15. 元增长8.47%至16.6元（其余年份增速均低于4%），加之直销政策放开，从而导致口蹄疫市场苗的高景气。我们判断，2016年口蹄疫市场苗将迎来有史以来第二波高景气之年。我们预计16年生猪均价18元/公斤，对应头均盈利约440元债务再度攀高（相比15年增长208%），在此带动下，商品猪、母猪的口蹄疫市场苗渗透率有望分别由15年的7%、50%增长至20%、60%，从而带动口蹄疫市场苗整体规模由15年的10.5亿元增至20.6亿元，空间高达96%，迎来继2011年之后的第二个高景气年份。而在行业景气景气背景下，以A型为主导的口蹄疫市场需求必然迅猛提升。

口蹄疫市场苗迎来第二波高景气的最大受益者——生物股份。主要基于：

1、目前金宇与兰研所正合作研发猪用口蹄疫A-O双价苗（此技术仅限金宇和中农威特应用生产），正式产品预计在16年上半年上市。2、公司口蹄疫市场苗份额约57%，凭借优质的产品和良好的口碑，在生猪养殖高盈利时期更易扩展潜在市场，预计16年公司口蹄疫市场苗销量将继续增德国BOY附体！英雄何需为这等事折腰长50%至1.15~1. 4亿头份。预计公司16、17年归属净利润分别为7.2 亿元、10.5亿元，按照定增后股本摊薄EPS为1.17元、1.68元；给予“买入”评级。